La madera bate record y cierra su mejor mes desde noviembre de 2009

Ni siquiera el oro ha logrado brillar más que la madera. Y es que, el recurso básico ha logrado avanzar en marzo más de un 23.6%, lo que significa su mejor mes desde noviembre de 2009. Con esta subida, además, logra imponerse al metal precioso y convertirse en la materia prima más alcista del año.

Joan Cabrero, director de estrategia de Ecotrader, señala que «la cotización de la madera está desarrollando una impecable tendencia alcista durante los últimos meses». Además, el experto concluye indicando que «hasta el momento no hay nada que indique que no pueda seguir avanzando».

Desde que diera arranque el año, la volatilidad de la renta variable había coronado al oro como la materia prima más alcista, actuando como valor refugio. Sin embargo, la madera ha logrado imponerse con un balance desde el pasado 1 de enero del 21.7%, lo que la lleva a alcanzar su mayor nivel desde febrero de 2015 en los 314 dólares.

Estados Unidos está detrás de las alzas experimentadas por la madera al postularse como el principal importador de esta materia. Pero ¿qué es lo que impulsa a la madera? El dato de construcciones del país ya que es la madera es el material constructivo predominante.

Tomás García-Purriños, analista de MoraBanc, asegura que los indicadores de venta de vivienda se están comportando de forma positiva. Además, el experto añade que «la oferta de vivienda (indicador que mide cuántos meses se tardaría en vender todo el stock actual de mantenerse el actual nivel de ventas) se mantiene en niveles anteriores a la crisis inmobiliaria, y es acorde con un crecimiento interanual de los precios de la vivienda en Estados Unidos de casi dos dígitos».

Además, el crecimiento de las construcciones de vivienda y la demanda de madera aún tiene potencial de crecimiento ya que, tal y como señala Christoph Butz, co-gestor de Pictet Timber «hay una estrecha correlación de demanda de madera con los inicios de viviendas en Estados Unidos, actualmente 1.1 millones de unidades, cuando la media a largo plazo es 1.5 a 1.7 millones de unidades».

Este fondo invierte en empresas propietarias de bosques así como en la cadena de valor de madera, con preferencia por empresas con fuerte exposición a recursos forestales a las que se añaden firmas ubicadas en regiones tropicales así como inversiones sostenibles, algo en lo que son pioneros. Y no les ha ido mal ya que, según señalan, «su rentabilidad anual en clase con cobertura en euros desde su lanzamiento en el 2000 ha sido del 7.95%». Y podría ser mejor ya que estiman que actualmente las condiciones son idóneas para un crecimiento plurianual de beneficios al tiempo que añaden que «las valoraciones en bosques de madera y productos de madera se encuentran en niveles injustificadamente bajos».

Pero no sólo el incremento de la demanda está repercutiendo positivamente en la cotización del recurso básico sino que también la restricción de la oferta incide en la subida de su precio. En este sentido, Javier Santacruz, economista e investigador de la Universidad de Essex, señala que «mientras que los principales productores meten menos cantidad de madera al mercado, la demanda se ha mantenido prácticamente estable, elevando el precio de la materia prima».

Esto viene derivado de que tanto en Brasil como los países del Sudeste Asiático se están restringiendo las exportaciones en los últimos dos años «por el clima y porque en las zonas deforestadas hay especies de peor calidad», indica Santacruz al tiempo que añade que en América se deforesta más de lo que se planta lo que provoca que «haya más madera de peor calidad o que suba el precio de la mejor».

El dólar es otro de los elementos clave para poder entender las alzas de la madera. La rebaja de la estimación de subida de tipos de cuatro a dos veces este ejercicio ha arrastrado al dólar a vivir su peor trimestre desde 2010. Albert Enguix, analista de GVC Gaesco, señala que «un dólar débil repercute positivamente en las materias primas ya que éstas se comercializan en dólares, lo que incrementa la demanda, sobre todo, de los intermediarios que aprovechan el buen momento para comprar y acumular».

Finlandia gana, no así las papeleras finlandesas

La debilidad del dólar no sólo mueve al alza a las materias primas sino que también provoca que las valoraciones de los países emergentes, dependientes de su exportación, también se incrementen.

Con respecto a la madera, Finlandia, según Enguix, «es de los principales comercializadores de madera por lo que las subida de su precio le afecta positivamente». No ocurre los mismo con una de las principales industrial del país: la papelera. Y es que, estas compañías son muy sensibles al precio de la celulosa, que va estrechamente ligado con la cotización de la madera. Santacruz señala que «la subida del precio de la materia prima hace más caras sus compras, lo que repercute negativamente en sus cuentas».

Fuente: Economía Hoy México